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不良资产上演盛宴诱惑

作者:admin 来源:未知  点击:113
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 随着国内不良资产率的不断高企,外界对不良资产领域也愈发关注。在业内人士看来,不良资产将是资本角逐的一片新蓝海。实际上,嗅觉灵敏的各路资本早已开始积极布局。不完全统计,地方AMC数量已达到27家,而这一数字在下半年仍会进一步扩大。而更庞大的群体则是表面上不具备资格,但实际上已经深入“战局”的民间系资金。
 
  导读
 
  民间系AMC获取不良资产的方式只有两种,10户以下的可以直接从银行购买,而10户以上只能从四大通过拍卖承接。不过,21世纪经济报道记者了解到,民间资本介入不良资产领域的方式其实十分多样化,例如可以从四大手中进行买断债权、和四大合作处置债权、参与地方AMC公司股权等。
 
  不良资产的盛宴正在诱惑着各路资本。
 
  AMC机构可分为四大类,分别为央行御用两家AMC、外界熟知的四大、地方AMC以及民间系AMC。各类AMC成立的不同背景以及股东属性,也造就了各类机构自身的优劣势,以及在不良资产处置领域方面的差异。
 
  而虽然在不良资产处置领域处于食物链的底端,但是作为这场盛宴的“新客人”,嗅觉灵敏的民间资本却是崛起相当迅速。
 
  解密四大类AMC
 
  AMC是指代以收购处置金融业不良资产为主业的各类金融资产管理公司。AMC机构折价从金融机构收购不良,然后通过各种处置手段,赚取一定价差。目前参与不良资产的AMC类别较多,形成了层次分明的金字塔结构。
 
  在国内AMC中,外界时常会忽略处于金字塔顶端的央行“御用”的资产管理机构——汇达资产托管有限责任公司(下文简称:汇达资产)和中国建银投资有限责任公司(下文简称:中国建投)。两大机构一直较为低调,少被外人熟知。
 
  据东方证券(16.580, -0.03, -0.18%)研究员王剑介绍,汇达资产的前身是成立于1998年的光大资产,原本是为清收央行广东省分行早年在广东、海南形成的不良贷款。在央行主导下,2005年光大资产变更为汇达资产,继续处置央行的历史不良贷款和新增再贷款中的不良资产。
 
  中国建投则是2004年建行改制时,将其非商业银行业务分设为了中国建投。中国建投是经国务院批准的投资性公司和处置金融资产的公司。其所处置的不良资产主要来自证券业。例如,先后直接操作了中信建投证券、中投证券、宏源证券等多家券商的注资重组。
 
  第二大类AMC,则是最为外界所熟知的四大资产管理公司。1999年,我国政府为剥离中农工建四大银行历史不良时成立的四大AMC,分别对应东方、长城、华融、信达。当时财政部向其提供了100亿元资本金,央行发放了5700亿元的再贷款,AMC又发行了8200亿的金融债。
 
  四大AMC原计划经营十年,完成历史不良收购处置任务后关闭,但后来逐步实现了市场化,继续以市场化手段从金融机构收购不良,同时也开始从事其他金融业务,逐步发展为以投资银行为主的综合金融集团。目前,信达、华融已在香港上市。
 
  而随着市场发展,2012年,财政部和银监会又联合发文,允许各省开办一家AMC,从事不良资产收购处置业务。在省级AMC之外,地市级别的AMC最近也相继诞生。例如,苏州市、厦门市都有自己的市级AMC。
 
  今年以来,地方AMC机构开始大量出现。据21世纪经济报道记者不完全统计,目前已有27家省级/市级地方AMC机构。去年以来,可统计的地方AMC成立数量就超过10家。近期仍将有不少地方AMC会揭牌正式运营。
 
  地方AMC快速扩张。华泰证券(20.040, -0.05, -0.25%)首席策略分析师戴康指出,目前地方政府已看出了当前是AMC的黄金机遇期,推出力度将会超预期。地市级AMC的牌照或成为下半年的获批主力。
 
  第四大类处在金字塔最底端的是民间系AMC。与前三大类不同的是,民间系并没有获得相关牌照,为此,在诸多方面存在相关限制。不过,这并不妨碍大量民间资本的进入。
 
  21世纪经济报道记者了解到,随着国内不良资产规模的增加,其被认为资本竞逐的又一蓝海。为此,大量的资本正在积极涌入。“从去年开始,出现了大量民间系的AMC机构。尤其今年以来,民间AMC机构急速增长,民间AMC机构正成为处置不良资产领域的重要组成部分。”9月6日,成安基金投资总监汤由受访时告诉21世纪经济报道记者。成安基金专注于不良资产处置,目前资产管理规模超50亿。
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